當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月6日，歐洲中央銀行宣布將歐元區(qū)三大關(guān)鍵利率同步下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，這是該行自2024年6月開啟本輪降息周期以來的第六次調(diào)整。此次降息后，歐元區(qū)存款機(jī)制利率、主要再融資利率和邊際借貸利率分別降至2.50%、2.65%和2.90%。
在隨后發(fā)布的政策聲明中，歐洲央行明確表示，當(dāng)前貨幣政策立場正逐步轉(zhuǎn)向?qū)捤?。利率下調(diào)已顯著降低企業(yè)和家庭的融資成本，推動(dòng)貸款需求回升。數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)近期信貸增長出現(xiàn)溫和反彈，但由于前期加息政策的滯后影響，整體信貸擴(kuò)張仍顯乏力。
對(duì)于通脹前景，歐洲央行維持2%的中期目標(biāo)不變。歐洲央行最新預(yù)測顯示，2025年歐元區(qū)總體通脹率將升至2.3%，較此前預(yù)期上調(diào)0.2個(gè)百分點(diǎn)，主要受能源價(jià)格上漲推動(dòng)；2026年通脹率預(yù)計(jì)回落至1.9%，2027年恢復(fù)至2.0%。
與此同時(shí)，歐洲央行下調(diào)了經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測，預(yù)計(jì)2025年歐元區(qū)GDP增速為0.9%，較前值下調(diào)0.3個(gè)百分點(diǎn)；2026年增速為1.2%，較此前預(yù)測減少0.1個(gè)百分點(diǎn)。歐洲央行指出，出口疲軟、投資低迷以及貿(mào)易政策不確定性是拖累增長的主要原因，地緣政治緊張局勢則進(jìn)一步加劇風(fēng)險(xiǎn)。 對(duì)于未來的利率路徑，歐洲央行則未作出預(yù)先承諾。歐洲央行行長拉加德在新聞發(fā)布會(huì)上強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前決策基于目前的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，未來將逐次會(huì)議評(píng)估政策效果。她特別指出，盡管通脹回落符合預(yù)期，但工資增長黏性仍需密切監(jiān)測。 結(jié)合當(dāng)前歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)形勢和歐洲央行的政策聲明，牛津經(jīng)濟(jì)研究院分析稱，歐洲央行雖再次降息，但鑒于2025年歐元區(qū)通脹仍將略高于目標(biāo)水平，后續(xù)降息步伐不會(huì)一蹴而就。若能源價(jià)格持續(xù)波動(dòng)，可能迫使歐洲央行在控制通脹和刺激經(jīng)濟(jì)增長之間面臨艱難抉擇。在經(jīng)濟(jì)增長放緩的背景下，過快降息或引發(fā)通脹預(yù)期升溫；反之，若維持現(xiàn)有利率水平，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能進(jìn)一步受阻。高盛集團(tuán)的資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家團(tuán)隊(duì)亦分析認(rèn)為，歐洲央行此次降息符合歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)走向，但后續(xù)貨幣政策面臨兩難困境。一方面，通脹雖有回落趨勢，但能源價(jià)格的不穩(wěn)定隨時(shí)可能打斷進(jìn)程，貿(mào)然大幅降息恐使通脹反彈；另一方面，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力不足，若不加快寬松節(jié)奏，企業(yè)投資與居民消費(fèi)難以有效提振。